1月8日，我國首個活體交割的期貨品種——生豬期貨正式在大連商品交易所（簡稱“大商所”）亮相。此前，我省已被納入大商所生豬期貨交割區域。同時，新希望六和股份有限公司和四川德康農牧食品集團股份有限公司兩家川企被確定為交割倉庫。

　　期貨，是以某種大眾產品為標的標準化可交易合約。這意味著，今后川豬將具備金融屬性。那么，兩家川企是如何入局的？作為生豬生產第一大省，生豬期貨亮相對四川意味著什么？帶著疑問，記者走訪了相關業務主管部門和企業負責人。

　　□四川日報全媒體記者 王成棟 彭瑀珩 寧寧 田姣

　　川企為啥入局？

　　他們不僅產能高、動手早還關聯著養殖戶利益

　　去年11月，大商所就與省政府簽署戰略合作協議，生豬期貨是重點內容。川內現有生豬養殖企業已突破萬家，新希望六和和德康農牧為何能率先拿下交割庫的資質？

　　“我們做了大量前期準備工作。”首批入選大商所首批集團交割庫，在新希望六和生豬期貨項目負責人李青看來，入選原因有二。

　　首先，企業產能擴充和穩健的發展勢頭。雖然新希望六和是養豬行業的“晚輩”，但過去5年，生豬產能擴充卻極為迅速。初步估計，去年生豬出欄已達800萬頭，作為對比，四川常年生豬出欄也不過6000萬頭。其次，提前布局搶先機。李青介紹，生豬期貨交割庫申報周期在半年以上，僅相關資質材料的審查工作大約持續了一個月。而從去年5月起，大商所就對新希望六和下屬公司的豬場進行了多次實地考察和在線調研。

　　另一家被確定為交割庫的德康農牧同樣是行業翹楚，預計今年則有望出欄600萬-800萬頭。“我們還是為數不多采取‘保險+期貨’進行交易的企業。”德康農牧相關負責人介紹，這意味著，今后德康農牧在期貨交易中為生豬價格買下保險，“能夠最大程度保障養殖戶的利益。”

　　“雖然我們有長期的大宗飼料期貨交易經驗，但生豬期貨還是新事物。”李青說，但從大商所此前發布的制度來看，產品的質量、交割流程都與既有的生豬現貨交易接近。德康農牧期貨基金經理葉文波則介紹說，預計德康農牧首批交割的生豬將會在9月前后到來。

　　對產業有啥影響？

　　養殖規模化和標準化加速，“豬周期”有望壓扁

　　作為生豬生產第一大省，四川常年生豬出欄約占全國總量的十分之一。生豬期貨交易的到來，對于川豬產業意味著什么？

　　“既是對川豬產業的認可，也是轉型的契機。從養殖端來看，最重要的是繼續走向規模化和標準化。”省畜牧獸醫局相關負責人介紹，規模化養殖場出欄量在川豬產業版圖中占比已超過6成，為參與期貨交易提供了可能。但生豬期貨交易，對川豬生產模式提出了更高要求。

　　大商所在生豬期貨交割庫點、企業規模以及生豬體重、品質等層面都有嚴格要求。因此，按照合約生產的養殖企業，必須要走規模化和標準化生產之路，以降低違約風險。

　　此外，試水生豬期貨交易，也將一定程度降低川豬外運成本、強化生豬疫情防控和生產環節監管，進而進一步壓扁“豬周期”，行業主管部門能夠率先捕捉價格走勢、提前預判市場風險，進而避免價格和市場供給的大幅波動。

　　從參與企業角度看來，設置交割庫，也為提高川企在生豬行業的話語權、定價權提供了契機。李青認為，交割庫除了能為企業帶來穩定收益外，還將為提高生豬行業話語權、品種定價權提供了平臺，“增強了川豬在全國的議價能力。”

　　在川內金融機構眼中，生豬期貨交易的市場藍海才剛剛開啟。四川省地方金融監督管理局有關負責人表示，通過生豬期貨交易，將有助于引導金融機構參與到生豬產業鏈中，提供更深層次、更多元、更符合產業需求的金融產品服務，促進四川省生豬現貨價格和期貨價格的對接。

　　行業對策

　　川企如何用好生豬期貨？

　　□四川日報全媒體記者 彭瑀珩

　　生豬期貨上市，川內相關企業如何參與？華期創一成都投資有限公司衍生品部交易總監蘇鵬建議：機不可失，但也不要盲目。

　　“企業有三種方式參與，首先是著眼于生豬本身，規避風險。”蘇鵬認為，對規模化養殖企業而言，如企業內部制度允許，可直接在期貨公司開戶，參與場內交易。同時，規模化養殖企業還可直接利用生豬期貨進行套期保值的對沖，鎖定遠期價格及養殖利潤，以降低企業的不確定性風險。

　　其次，是在期貨公司購買場外期權等相關金融產品。企業只需支付一定的成本購買場外期權，就可以實現資產的保值。至于風險，“轉移給了期貨公司，由期貨公司去期貨市場進行對沖。”

　　最后，是采用“保險+生豬期貨”的模式參與，即通過購買價格保險的形式進行風險管理。“這種模式下，企業參與門檻不高。”蘇鵬說，對于直接參與生豬期貨交易的中小養殖戶或企業而言，可以通過價格保險保障自身的利益。

　　對于有投資理財需求的個人來說，也可以根據自身需要開戶參與。生豬期貨屬于一般商品期貨，只要是年滿18周歲的投資者都可以開戶交易。

　　中糧資本董事總經理王琳表示，隨著生豬期貨交易的不斷深化，相關金融產品的開發還會推陳出新。但業內人士提醒，期貨交易也是有虧損風險的。

　　菜籃子問

　　肉價能快速回落嗎？

　　□四川日報全媒體記者 彭瑀珩

　　“肉價能快速降下來嗎？”生豬期貨的上市消息一發布，不少消費者提出這樣的疑問。對此，業內人士給出的分析是：暫無可能。

　　“過了春節，肉價會逐步回落。但回到常年價格還是需要時間。”省養豬行業協會相關負責人認為，對豬價有著決定性影響的還是供需關系。

　　農業農村部通報，從全國來看，去年三季度末，生豬存欄已恢復到2017年的8成以上。而作為國家生豬戰略保障基地的四川，目前生豬產能還未完全恢復至全國水平。因此，業內人士認為，綜合考慮各方因素，今年生豬價格還是略偏高，“但偏高的幅度不大。”

　　伴隨著生豬期貨交易的啟動，這種“偏高”有了可預見性。中糧期貨分析師郭靖介紹，生豬期貨的最大特點，在于實現全國生豬價格標準逐步統一，且實現價格趨勢走向更加透明。同時，期貨交易還會逐步緩和豬價的波動幅度。

　　“價格趨勢走向透明化后，市場信心就會穩定下來。”上海立信會計金融學院博士孫文華說，生豬期貨上市之后，企業可以根據價格走向提前調整生產規模，減少肉價暴漲暴跌的次數。