■本報記者 楊成萬
宜賓紙業（600793）的“妖味”越來越重了。盡管預計2020年扣非凈利潤為虧損1.69億元，但在連續8個漲停板后，1月18日股價仍被封在了漲停板上。“這波炒作太厲害了，累計漲幅已達135.73%，市值增加近20億元。但天底下沒有只漲不跌的股票，隨著漲停板的增加，距離下跌甚至跌停的日子就不遠了。”成都美年盛投資管理有限公司總經理曾超如此表達了自己對宜賓紙業的看法。
游資炒作推高股價
宜賓紙業近期并無特別的利好消息。
1月5日以來，公司董事長易從、董事兼總經理王曉華因工作調動，辭去公司董事及相關職務。公司董事會提名陳洪擔任董事、董事長。
1月6日漲停。1月8日晚、11日晚，公司連發兩份股票交易異常波動公告，但未能阻擋股價瘋漲勢頭。12日晚，公司發布2020年預虧公告，但13日股價依舊強勢上攻，以漲停板收報。對此，公司于13日晚發布第三份風險提示，但接下來的兩個交易日股價依然強勢漲停。
至此，宜賓紙業收獲8個漲停板，累計漲幅達114.27%，股價已經翻倍。15日晚，公司發布第四份風險提示。按理說，在連續漲停，又無業績支撐的情況下，股價應該調頭向下，但在18日，又是一個漲停板。1月6日至今，公司股票已連續9個交易日漲停，累計漲幅已達135.73%。
宜賓紙業表示，目前公司基本面未發生改變，估值明顯高于同行業平均水平，公司股價短期漲幅巨大，根據《上海證券交易所交易規則》的有關規定，屬于股票交易異常波動，存在炒作的風險。
事實也證明了上述判斷。龍虎榜數據顯示，近幾個交易日，買入賣出公司股票金額的前五名中均為游資。
經營業績乏善可陳
“股價連漲或與紙張漲價相關”，有業內人士表示，宜賓紙業主要業務為制漿造紙，涉及食品包裝原紙、生活用紙原紙及深加工生產和銷售，主要原材料為木漿，當前主流闊葉紙漿的市場價格較去年均價上漲約28%。
金融投資報記者注意到，宜賓紙業2020年主要產品，即食品包裝原紙以及生活原紙平均銷售價格分別較2019年下降約5%和11%。公司預計2020年度虧損9800萬元，扣非后虧損1.69億元。其中第四季度虧損約4100萬元。
宜賓紙業在歷史上的經營業績也乏善可陳，先不說利潤，即使從營業收入看，也是“秀珍型”。2012年至2015年，公司每年的營業收入還不到2000萬元，此期公司也處于微利狀態。從2016年開始，營業收入持續大幅增長，到2019年，營業收入超過16億元；2017年、2018年，凈利潤分別為0.92億元、1.74億元。但好景不長，2019年凈利潤僅為0.12億元，同比下降92.925%。
1997年至2020年的24年中，宜賓紙業的凈利潤累計為3177.11萬元。實際上，這還是依靠非經常性損益，即通過公司老廠房的補償款實現的。
五糧液集團會否援助？
從某種角度講，宜賓紙業擁有造紙業其他上市公司無法相比的優勢。因為在其背后站著一位有錢的主——五糧液集團。2018年五糧液集團實現對宜賓紙業絕對控制，市場對此寄予厚望；然而，時至今日，市場預期的資產注入、重組等始終未見行動。
不比不知道，一比嚇一跳。與宜賓紙業同屬造紙行業的上市公司卻是另外一番景象。以2020年前三季度為例，太陽紙業、晨鳴紙業、中順潔柔、博匯紙業、岳陽紙業和五洲特紙均盈利，其中太陽紙業、晨鳴紙業前三季度凈利潤分別高達13.82億元和10.77億元。
隨著環保政策的日趨嚴格，造紙業“小散亂”將被集約化代替，不僅晨鳴紙業、岳陽紙業、博匯紙業等正在加速擴充產能，就連剛剛上市、規模相對較小的五洲特紙也加入了擴產大潮中，希望從中分得一杯羹。在造紙行業集中度提高，利潤向頭部企業集中的趨勢下，五糧液集團會否對其施以援手？大家不妨拭目以待。
