收獲
●直接參與期貨交易的好處，體現(xiàn)在價格走勢上。2021年，生豬現(xiàn)貨價格累計跌幅55%，期貨跌幅約47%。
●生豬期貨上市后，與豆粕、玉米期貨和期權(quán)等，提供了涵蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的價格管理風(fēng)險工具體系。
●對于中小養(yǎng)殖戶來說，更多的是借助“保險+期貨”方式挽回?fù)p失進(jìn)展。
●四川被劃入第二批指定生豬期貨交割區(qū)域，交割成本將更可控。
●川渝兩地有望通過龍頭企業(yè)帶動，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)參與相關(guān)應(yīng)用衍生工具，進(jìn)一步對沖市場震蕩。
“市場中的一盞燈。”1月7日，川內(nèi)某大型生豬企業(yè)負(fù)責(zé)人在朋友圈發(fā)了一條動態(tài)，配圖是生豬期貨上市一周年新聞截圖。
去年1月8日，我國價值最大的農(nóng)副期貨產(chǎn)品和首個活體交割期貨品種——生豬期貨在大連商品交易所掛牌上市。
生豬期貨上市一年，對全國生豬生產(chǎn)第一大省的四川來說有何影響？對于眼下不算景氣的生豬市場，期貨如何才能發(fā)揮更大作用？帶著問題，記者采訪了多位專業(yè)人士。
期貨成養(yǎng)殖企業(yè)減損“防護(hù)網(wǎng)”
“這一年，不容易。”提到剛剛過去的2021年，四川省畜牧業(yè)協(xié)會一位會員坦言，成本居高不下和豬價的長時間低位徘徊，讓養(yǎng)殖戶、養(yǎng)殖企業(yè)全部承壓嚴(yán)重。
去年，在低迷的市場行情下，我國生豬期貨總成交量605.78萬手，總成交額1.71萬億元。作為新的交易方式，生豬期貨在穩(wěn)市場方面起到了什么作用？
“還是挽回了一定的損失。但這要分不同的主體來看。”川內(nèi)某大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)市場部負(fù)責(zé)人解釋，這與大型企業(yè)和中小養(yǎng)殖戶參與期貨交易的方式不同有關(guān)。
大型養(yǎng)殖企業(yè)參與生豬期貨交易的方式，是進(jìn)場交易或利用期貨市場“套期保值”。
直接參與期貨交易的好處，體現(xiàn)在價格走勢上。2021年，生豬現(xiàn)貨價格累計跌幅55%，期貨跌幅約47%。換言之，如果一家大型養(yǎng)殖企業(yè)在期貨市場進(jìn)行了一筆1000萬元的交易，企業(yè)最終僅損失80萬元，而不是承受550萬元的虧損。
“套期保值”，體現(xiàn)在對市場的研判上。“生豬期貨上市后，與豆粕、玉米期貨和期權(quán)等，為我們提供了涵蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的價格管理風(fēng)險工具體系。”德康農(nóng)牧副總裁胡偉介紹，該集團(tuán)是大連商品交易所首批生豬產(chǎn)融基地，憑借這一優(yōu)勢，該集團(tuán)去年減少了不少損失。
對于中小養(yǎng)殖戶來說，更多的是借助“保險+期貨”方式挽回?fù)p失。該模式下，養(yǎng)殖戶不需要進(jìn)入期貨市場交易，而是購買價格保險，保險公司通過期貨公司將風(fēng)險轉(zhuǎn)移。
豆蕊米（成都）農(nóng)業(yè)科技集團(tuán)有限公司總裁陳柳雙表示，該公司與中小養(yǎng)殖戶簽訂協(xié)議時提供增值服務(wù)，明確價格風(fēng)險管理、基差收購等細(xì)則，盡可能推動“保險+期貨”覆蓋該公司在四川省內(nèi)的600多家中小規(guī)模養(yǎng)殖戶。
華期創(chuàng)一成都投資有限公司聯(lián)合平安財險和太平洋財險，在涼山州成功落地首單生豬價格險和利潤險。副總經(jīng)理吳雪瑞介紹，迄今，公司已為貨值503.1萬元的192噸生豬提供價格風(fēng)險保障，保費規(guī)模為22.16萬元，最終實現(xiàn)賠付77.14萬元，平均賠付率達(dá)348%。
交割庫今年一季度有望落地
不少受訪者反映，盡管生豬期貨已給四川生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來助力，但仍期盼有更多進(jìn)展。
“全國首批交割庫沒有四川。”四川省畜牧業(yè)協(xié)會秘書長段利鋒坦言，四川生豬產(chǎn)量位居全國第一，近年來產(chǎn)業(yè)和金融的結(jié)合趨勢更加明顯。同時，川企體量普遍偏小，對于價格風(fēng)險管理工具的需求更加迫切，“希望很快能看到四川有一批交割庫。”
陳柳雙也認(rèn)為，四川如設(shè)立交割庫，交割成本將更可控，企業(yè)參與積極性將更高，也會讓川企在全國市場更有話語權(quán)。
愿望很快就要成真。大連商品交易所透露，繼河南、山東、湖北等6省之后，四川被劃入第二批指定生豬期貨交割區(qū)域。而依據(jù)大連商品交易所交割業(yè)務(wù)規(guī)則，新希望六和與德康農(nóng)牧可在四川省設(shè)立集團(tuán)分庫，承擔(dān)川內(nèi)生豬交割業(yè)務(wù)。
“今年一季度有望出現(xiàn)新進(jìn)展。”一位期貨公司人士透露，目前，新希望六和與德康農(nóng)牧在綿陽三臺和宜賓江安設(shè)立分庫的事宜已基本完成批復(fù)。此外，華西期貨也表示將協(xié)助德康農(nóng)牧在眉山、瀘州以及渠縣等地設(shè)立分庫。
除了交割庫，不少利好也在釋放。大連商品交易所商品一部崔岱虎介紹，去年9月，大連商品交易所在川渝地區(qū)新設(shè)包括德康農(nóng)牧、巨星集團(tuán)、天兆豬業(yè)和國家級重慶（榮昌）生豬交易市場在內(nèi)的4家生豬產(chǎn)融基地。未來，川渝兩地有望通過龍頭企業(yè)帶動，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)參與相關(guān)應(yīng)用衍生工具，進(jìn)一步對沖市場震蕩。
不過，要更大程度發(fā)揮金融對抗“豬周期”的作用，相關(guān)各方認(rèn)為，僅靠金融的力量還不夠。
華西期貨風(fēng)險管理子公司衍生品部負(fù)責(zé)人張一葦坦言，最突出的矛盾是生豬產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值大，管理價格風(fēng)險所需成本、資金較多。
業(yè)內(nèi)人士建議，應(yīng)積極引進(jìn)財政資金、交易所資金和社會資金，進(jìn)一步放大期貨的杠桿作用。
“可以將‘保險+期貨’納入省級特色農(nóng)業(yè)保險范圍，補(bǔ)貼相關(guān)試點項目，為各地開展‘保險+期貨’提供支持。”張一葦建議。（記者 彭瑀珩 王成棟）
