四川在線記者 田姣
在5年期以上“貸款市場報價利率”（以下稱LPR）創單次最大降幅之后，6月LPR未能實現連續下調。2022年6月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.45%。這也意味著，1年期LPR和5年期以上LPR均與上個月持平。
對于6月LPR報價保持不變，多位專家表示，符合市場預期，未來還有下調的空間。雖然LPR報價未能連續下調，并不影響企業實際貸款利率的持續下調。
6月LPR報價
為何保持不變？
LPR是由公開市場操作利率和銀行加點兩部分形成。在公開市場操作利率方面，主要是指“中期借貸便利”（以下稱MLF）。一般情況下，MLF利率若保持不變，則當月LPR調整的可能性相對較小。此前，人民銀行等量續做6月到期MLF，操作利率沒有變化。
在銀行加點方面，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，5月未實施降準，而信貸投放明顯加速，因此無論從銀行資金成本還是貸款市場供需平衡角度看，6月報價行都缺乏下調加點的動力。
此外，5月5年期以上LPR報價下調15個基點，幅度較大，這也會在一定程度上消化4月降準、設立存款利率市場化調整機制等對銀行負債成本下降帶來的影響。光大證券首席固定收益分析師張旭分析，5月份5年期以上LPR剛剛下行了15個基點，它在貸款量價上所形成的效果明顯且具有持續性，因此沒有必要引導LPR于本月下行。
同時，5月金融數據表現超預期也是LPR未變的原因之一。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，國內經濟呈現企穩復蘇勢頭，5月國內實體經濟融資需求與結構均有所改善。同時，國內穩增長增量政策靠前發力，政策效果有所顯現。
雖然本月LPR兩個品種報價不變，但在多位專家看來，并不影響企業實際貸款利率的持續下調。王青認為，當前經濟正處于修復初期，政策面正在著力引導銀行加大信貸投放，讓利實體經濟。由此，著眼于激發企業和居民信貸需求，短期內銀行有動力持續下調實際貸款利率。此外，近期小微信貸支持力度加大等結構性政策全面發力。這在帶動銀行貸款增量擴面的同時，也會形成一定“減價”效應。
未來還會下調嗎？
對于未來LPR報價的走向，多位專家表示，仍有進一步下調的空間。
在中信證券明明債券研究團隊看來，“因城施策”下，多地松綁房地產政策，后續5年期以上LPR報價仍有下調空間。“5月MLF未降息，而5年期LPR單邊下調15個基點，配合下調首套住房商業性個人住房貸款利率下限，引導住房貸款利率下限，支持首套剛需等合理住房需求。”
“我們判斷仍有一定下調空間。”王青分析，接下來幾個月，在美聯儲將持續大幅收緊貨幣政策前景下，國內貨幣政策在堅持“以我為主”基調的同時，會更加重視內外平衡，MLF利率下調的可能性較小。不過，考慮到下半年出口增速持續下行的可能性較大，房地產還將低位運行，加之國內消費修復可能偏緩，政策面在穩增長方向還需要適度加力。
值得一提的是，自從LPR報價形成機制改革以來，今年5月首次出現了1年期LPR不降、5年期LPR下降的情況，且5年期LPR創下最大降幅。在業內人士看來，此次6月的1年期和5年期以上LPR均與5月保持一致，表明我國繼續推行結構性降息，這也體現了在當前穩增長的關鍵時期，我國金融行業加大力度為實體經濟紓困，提振有效需求，穩定經濟增速。
未來如果MLF利率保持不變，LPR還有調降空間嗎？張旭認為，由于較多銀行都在近期下調了1年期以上的定期存款和大額存單利率，未來即便MLF利率不下降，LPR報價仍然可能通過銀行點差的壓降而下調。王青也表示，下半年在MLF利率保持不變的同時，監管層可通過引導銀行資金成本下行，推動LPR報價下調，進而降低企業和居民貸款利率。
